Облигации как альтернатива кредитам

Правительство Хабаровского края совместно с ПАО «Московская биржа» планируют реализовать проект по развитию обращения облигаций региональных предприятий на фондовом рынке. Для бизнеса это может стать дополнительным способом привлечения инвестиционных ресурсов.
К сожалению, на Дальнем Востоке, в отличие от западных регионов, возможности фондового рынка для такого финансирования практически не используются. Хабаровский опыт может стать здесь прорывом.
– Почему это так важно? Предприятиям нужны средства для развития, для новых инвестиций. Наиболее очевидный источник – банки. Но это далеко не единственный и не самый удобный путь. Есть такой вариант, как размещение облигаций и привлечение средств с фондового рынка, – говорит Андрей Бобовников, начальник управления продаж «Рынки долгового капитала и структурных инструментов» ПАО «Московская биржа».
Договоренность о сотрудничестве биржи с Хабаровским краем была достигнута на Втором Дальневосточном экономическом форуме. В рамках отдельной сессии, посвященной долговому финансированию, встретились структуры, непосредственно задействованные в организации облигационного выпуска: Московская биржа, Банк России, инвестиционные банки, рейтинговые агентства… И договорились.
– По итогу форума мы наладили контакты с правительством Хабаровского края, – рассказывает Андрей Бобовников, – и сейчас хотим говорить о размещении облигаций самого региона. Он более 10 лет не выходил на рынок облигаций. Это связано в первую очередь со сложившейся за последние годы широкой доступностью бюджетных кредитов, с избытком банковской ликвидности и, вероятно, с тем, что процедура размещения облигационного займа не так проста, как привлечение банковского кредита.
Но времена меняются, а вместе с ними возможности и инструменты фондового рынка.
– Мы также проконсультировались с правительством Хабаровского края – каким компаниям было бы здесь потенциально интересны наши предложения. При этом бизнес должен быть достаточно крупным. Потому что облигационный заем (несмотря на то, что мы хотим привлечь более мелких эмитентов) – удовольствие не для совсем малых компаний. Это, скорее, ближе к среднему бизнесу, ну и, конечно же, широкие возможности для крупного.
Впрочем, на фондовом рынке страны уже есть и выстраиваются новые достаточно интересные предложения и для малого бизнеса, и для физлиц.
В частности Московская биржа совместно с Центральным банком РФ сейчас реализует проект так называемой бондизации. Это – комплекс мероприятий по развитию рынка облигаций. Главная задача – подтолкнуть навстречу друг другу компании, нуждающиеся в деньгах инвесторов и самих инвесторов, в том числе мелких.
– В фондовом рынке участвуют в качестве инвестора не только банки, но и компании, управляющие пенсионными и страховыми средствами, а также различные физические и юридические лица, – говорит Андрей Бобовников. – На физических лиц мы сейчас делаем особую ставку ввиду того, что это последний крупный неохваченный пласт для инвестиций. На данный момент более 22 трлн рублей лежит просто на депозитах в банках у физлиц. Если хотя бы небольшая часть этих средств зайдет на фондовый рынок, это позволит предприятиям привлечь существенное количество ресурсов. Сейчас совместно с Банком России мы хотим вовлечь в орбиту фондового рынка и более мелких участников, в том числе региональных. Мы провели анализ и увидели, что потенциал есть.
Между тем большинство отечественных брокерских компаний уже создали удаленную идентификацию клиента. Теперь физическое лицо может со своего компьютера или телефона, не приходя в офис, открыть брокерский счет и покупать на этот счет ценные бумаги.
– В дополнение к этому уже более трех лет действует система индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), – отмечает Андрей Бобовников, – когда при инвестициях в российские ценные бумаги физическое лицо может получить налоговый вычет в размере до 52 тысяч рублей. Это существенно увеличивает доходность инвестиций. А для облигаций, выпушенных с 2017 года, отменяется налогообложение по НДФЛ купонного дохода по корпоративным облигациям. Эти моменты делают более интересным фондовый рынок для инвестиций физических лиц.
Что касается обращения облигаций региональных предприятий на фондовом рынке, то, по словам специалиста Московской биржи, сроки реализации такого проекта в Хабаровском крае напрямую зависят от желания и готовности эмитентов и инвесторов в нем участвовать.
– Если, как говорится, бежать быстро, когда компания организационно готова и уже есть понимание, кому облигации могут быть проданы, то всё может быть организовано за пару месяцев, – считает Андрей Бобовников. – Если речь идет о более длительном цикле, если планируется продавать выпуск институциональным инвесторам и вначале следует подготовить компанию, получить рейтинги, необходимую МСФО отчетность, то это может занять год и более.
В целом же активный выход региона на фондовый рынок, по мнению биржевых специалистов, дает местному бизнесу дополнительные средства на развитие, в дополнение к кредитованию, а физические лица получают инструмент для сохранения и приумножения сбережений.